BTG Pactual destaca crescimento da canola e impacto positivo nas margens da 3tentos

O BTG Pactual aponta a canola como motor de crescimento da 3tentos, com margens superiores ao esmagamento de soja.

A canola como vetor de crescimento na 3tentos

A 3tentos tem avançado na estratégia de incorporar a canola como um elemento-chave para o crescimento operacional, conforme análise do BTG Pactual. A empresa investiu cerca de R$ 60 milhões na planta de Ijuí, Rio Grande do Sul, para iniciar o esmagamento da canola, que começou no quarto trimestre de 2025. Essa iniciativa visa ampliar a capacidade de processamento e otimizar margens, uma vez que a canola oferece um rendimento de óleo estruturalmente maior que a soja.

Thiago Duarte e Guilherme Guttilla, analistas do BTG, destacam que o teor de óleo da canola, próximo de 40%, é mais que o dobro do encontrado na soja, que gira em torno de 19%. Esse diferencial se traduz em uma margem de esmagamento (spread) cerca de 12% superior nos últimos dez anos, aumentando para aproximadamente 25% nos últimos seis meses.

Investimentos e capacidade produtiva da planta de Ijuí

A planta de Ijuí tem capacidade para processar cerca de 2 milhões de toneladas de grãos por ano, parte da capacidade total da 3tentos, que é de aproximadamente 10 a 11 milhões de toneladas anuais. A estratégia é destinar até metade da capacidade da planta para o esmagamento de canola, o que representa potencial para até 1 milhão de toneladas.

Este deslocamento da capacidade produtiva da soja para a canola sinaliza uma mudança importante na operação da empresa, com impacto direto na eficiência e rentabilidade dos processos. O foco na originação do grão, especialmente fomentando seu cultivo no Rio Grande do Sul, demonstra o compromisso da 3tentos em garantir suprimentos e superar gargalos operacionais.

Crescimento da área plantada e impactos no mercado

De acordo com o BTG Pactual, a área cultivada com canola no Rio Grande do Sul deve crescer de cerca de 240 mil hectares em 2025 para entre 400 mil e 500 mil hectares em 2026. Esse aumento expressivo reforça a viabilidade do plano estratégico da 3tentos, ampliando a oferta do grão para esmagamento e consolidando seu papel no mercado de óleos vegetais.

Esse crescimento da área plantada é fundamental para sustentar a operação da planta de Ijuí e garantir o abastecimento necessário para exploração plena da capacidade produtiva destinada à canola.

Potencial financeiro e recomendação do BTG Pactual

O BTG Pactual atribui à canola um papel central para o aumento das margens operacionais da 3tentos. Estimativas indicam que para cada aumento de 5% na participação da canola no mix de esmagamento, o lucro bruto unitário pode crescer cerca de R$ 37 por tonelada.

Considerando um incremento de margem de R$ 80 por tonelada no quarto trimestre de 2025, o Ebitda adicional poderia alcançar aproximadamente R$ 50 milhões. Para 2026, um ganho semelhante poderia resultar em cerca de R$ 250 milhões em Ebitda incremental, traduzindo um aumento de 20% nas previsões de lucro líquido.

Diante desse cenário e da perspectiva de valorização, o BTG recomenda a compra das ações da 3tentos, fixando preço-alvo em R$ 26, o que representa potencial de alta de cerca de 65,82%. A empresa figura entre as principais small caps para o investimento no início de 2026.

Considerações finais sobre a canola na estratégia da 3tentos

A entrada da canola como produto estratégico para a 3tentos representa um movimento de inovação operacional que pode mudar o patamar estrutural das margens da indústria de esmagamento de grãos. O foco na origem do grão, investimentos na planta de Ijuí e o crescimento contínuo da área plantada reforçam a tese de que a canola será um catalisador para resultados mais robustos.

Esse avanço ainda parece subprecificado pelo mercado, abrindo espaço para valorização das ações da companhia, conforme destacam os analistas do BTG Pactual. A estratégia da 3tentos indica um alinhamento entre expansão operacional, eficiência produtiva e potencial financeiro que podem consolidar sua posição no setor nos próximos anos.

Fonte: www.moneytimes.com.br