Expectativa reduzida após dados de inflação de setembro

Itaú cortou a expectativa para o IPCA de 5,0% para 4,7% em 2025 após dados de setembro.

A equipe econômica do Itaú revisou suas projeções e cortou a expectativa para o IPCA de 2025 para 4,7%, dos 5,0% anteriormente projetados, após a divulgação do dado referente a setembro, que registrou alta de 0,48%, porém abaixo das expectativas de mercado.

Projeções do Itaú

O banco destacou a principal contribuição do grupo de alimentação no restante do ano. Para 2026, o ajuste foi leve, de 4,4% para 4,3%. A taxa de câmbio teve projeção mantida em R$ 5,35 para 2025 e R$ 5,50 para 2026, com a visão de que o real se beneficia de um ambiente da moeda americana mais enfraquecida. No entanto, fatores domésticos ainda impactam o real e limitam avanços adicionais.

Crescimento do PIB e mercado de trabalho

O crescimento do PIB também foi mantido em 2,2% para 2025, com viés baixista, e para 2026 ficou em 1,5%, com viés de alta. Os dados do mercado de trabalho apontam para resiliência, mas com sinais de arrefecimento, levando a uma expectativa de leve alta na taxa de desemprego, projetada em 6,2% para o fim de 2025 e 6,5% para 2026.

Expectativa para a Selic

A estimativa para a Selic permaneceu em 12,75% a.a. para 2026, com um início do ciclo de flexibilização previsto para o primeiro trimestre de 2026. A equipe do economista Mario Mesquita considera que o Copom reafirma o compromisso de manter juros elevados para garantir a convergência da inflação à meta, apesar de sinais ambíguos de desaceleração da atividade e queda da inflação.