Análise da BTG Pactual sobre os lucros da companhia e suas implicações

Apesar de bons resultados, Petrobras pode não pagar dividendos extraordinários devido a investimentos altos e preços baixos do petróleo.

Mesmo após a Petrobras (PETR4) apresentar um resultado robusto nesta sexta-feira (7), a expectativa de pagamento de dividendos extraordinários parece remota. O BTG Pactual destacou que a combinação de investimentos elevados e a queda dos preços do petróleo limita essa possibilidade.

Resultados financeiros da Petrobras

A estatal revelou um lucro líquido de US$ 6,03 bilhões no terceiro trimestre, avançando 2,7% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O Conselho de Administração também aprovou o pagamento de dividendos intercalares no montante de R$ 12,16 bilhões. O Ebitda ajustado atingiu US$ 12 bilhões, superando em 4% as projeções do BTG e em 5% as expectativas de mercado, impulsionado por uma maior produção e demanda interna, especialmente por diesel, que subiu 12% no trimestre.

Análise de fluxo de caixa e investimentos

O fluxo de caixa livre da companhia chegou a US$ 5 bilhões, superando a previsão de US$ 4,8 bilhões do BTG. Contudo, o banco alertou que o desempenho poderia ter sido ainda mais expressivo se não houvesse um aumento de 20% no capex, que alcançou US$ 4,9 bilhões. Apesar da manutenção dos custos de extração e uma alavancagem estável em 1,53 vez, a dívida bruta subiu para US$ 71 bilhões, o que se aproxima do teto de US$ 75 bilhões estabelecido pela Petrobras. A dívida líquida também cresceu, atingindo US$ 59 bilhões, limitando a flexibilidade financeira da estatal.

Perspectivas futuras

O BTG ressalta que a prioridade da gestão da Petrobras continua sendo a preservação do pagamento de dividendos ordinários, mesmo que isso implique um aumento temporário da alavancagem. A recomendação do banco é de compra com um preço-alvo de US$ 15, indicando um potencial de alta de 23%.

Fonte: www.moneytimes.com.br