Os spreads de crédito dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) alcançaram os maiores níveis históricos em 2026, refletindo uma crescente percepção de risco no setor agropecuário. Essa elevação é acompanhada pela cautela dos investidores diante do contexto macroeconômico atual. O spread, que representa o retorno adicional que um investidor obtém ao optar por títulos privados em vez de papéis do governo, subiu significativamente, indicando um aumento no prêmio exigido pelo mercado para compensar o risco associado a essas operações.
Recentemente, os spreads dos CRAs operaram próximos a 0,8% em julho de 2025, mas avançaram para cerca de 1,68% em maio de 2026. A apresentadora Marilia Fontes, da Resenha do Dinheiro, destacou que houve um ajuste considerável nos spreads, que estavam em mínimas históricas mesmo em um cenário de elevado risco. Com isso, o mercado parece ter voltado a precificar os CRAs de forma mais alinhada aos riscos atuais.
Esse movimento é reminiscentes do que ocorreu em 2023, quando a percepção de risco no mercado privado aumentou em decorrência de eventos de crédito que impactaram empresas como Lojas Americanas e Light. Desta vez, a pressão sobre os CRAs provém principalmente do setor agropecuário, especialmente após a recuperação extrajudicial da Raízen, que afetou títulos vinculados a esse segmento.
Além dos eventos de crédito, o atual ambiente de juros elevados tem contribuído para aumentar a apreensão dos investidores. Marilia Fontes ressalta que o setor agropecuário enfrenta diversas instabilidades, que vão desde a disparada nos custos de insumos e fertilizantes até a oscilação dos preços das commodities agrícolas, que se mantiveram em níveis baixos por um período prolongado. A possibilidade de fenômenos climáticos, como o El Niño, também representa um risco adicional para a agricultura.
Diante desse cenário, a especialista enfatiza a importância da cautela. Segundo ela, não é o momento de considerar uma grande oportunidade de investimento. Ao contrário, o mercado parece ter atingido uma precificação mais justa em relação aos níveis de risco que enfrenta atualmente.
O programa Resenha do Dinheiro, que conta com o apoio da B3 e da gestora de investimentos BlackRock, é apresentado por Thiago Godoy, conhecido como “Papai Financeiro”, e por Marilia Fontes, sócia-fundadora da Nord Investimentos, além de Bernardo Pascowitch, fundador e CEO do Yubb. A atração busca abordar temas relacionados à educação financeira e investimentos de maneira leve e acessível, mantendo a análise crítica. O programa vai ao ar todas as sextas-feiras, às 19h, no canal do CNN Money no YouTube e aos domingos, às 15h, na CNN Brasil.
