Relatório do banco apresenta 16 argumentos que refutam a ideia de uma bolha no setor de IA

BTG Pactual divulga argumentos que sustentam a longevidade da inteligência artificial, afastando riscos de bolha.

O debate sobre a existência de uma bolha em inteligência artificial (IA) está em pauta, e o BTG Pactual lançou um relatório que busca esclarecer essa questão. Para os analistas do banco, a euforia atual em torno da IA não se compara à bolha da internet no final dos anos 90. O documento destaca 16 razões que fundamentam essa perspectiva e reforçam a ideia de que a IA é um tema de longo prazo.

Valorações e produtividade no setor de IA

Os analistas, liderados por Vitor Melo, argumentam que as grandes empresas de tecnologia (big techs) estão em uma posição sólida em termos de saúde financeira. Eles destacam que, ao contrário do passado, as margens operacionais médias das dez maiores empresas do S&P 500 atingem 39%, em comparação com 25% durante o auge da bolha da .com. Essa diferença é crucial para a avaliação da saúde do mercado atual, que apresenta fluxo de caixa livre muito superior ao observado naquela época.

O BTG Pactual estima que os ganhos de produtividade atribuídos à IA podem alcançar cerca de 1,3 ponto percentual ao ano, resultando em uma adição de mais de US$ 1,5 trilhão em produção global. Esse potencial de crescimento é apoiado por um ciclo de investimentos robusto em infraestrutura, que se projeta em US$ 1,2 trilhão ao ano até 2029.

Investimentos em IA e comparação com a bolha da internet

Apesar da discussão sobre uma bolha, o relatório aponta que as empresas estão realizando investimentos financiados internamente, com apenas 46% da geração de caixa sendo reinvestida em Capex, um número que está abaixo dos 75% registrados na bolha da .com. Isso sugere que as empresas estão adotando uma abordagem mais conservadora e estratégica em relação ao seu crescimento. A rentabilidade do capital investido está prevista em cerca de 20%.

Outra comparação importante feita pelo BTG envolve o valuation do Nasdaq-100, que hoje é negociado a cerca de 29 a 30 vezes seus lucros futuros, um valuation significativamente mais baixo do que as 44 vezes alcançadas no pico da bolha de 2000. Isso mostra que, embora haja um interesse crescente por tecnologias de IA, as avaliações permanecem relativamente moderadas, o que contraria as expectativas de uma bolha iminente.

Sinais de que não há bolha em IA

Além das métricas financeiras, o relatório destaca que o número de IPOs (ofertas iniciais de ações) nos EUA diminuiu drasticamente, com apenas 56 registrados nos últimos 12 meses, em contraste com 511 durante a bolha .com. Essa realidade reflete uma falta de euforia no mercado, que se alinha ao índice de

Fonte: www.moneytimes.com.br

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