Fitch rebaixa classificação da Raízen e mantém observação negativa.

A Fitch rebaixou a nota de crédito da Raízen, impactando suas ações e perspectivas financeiras.

A Fitch Ratings anunciou um rebaixamento significativo nas notas de crédito da Raízen S.A. e da Raízen Energia S.A., diminuindo sua classificação de inadimplência de longo prazo de ‘BBB-‘ para ‘B’, enquanto os ratings nacionais passaram de ‘AAA(bra)’ para ‘BBB-(bra)’. Este movimento foi impulsionado pela falha dos acionistas em realizar um aporte de capital dentro do prazo estipulado, um fator que já havia colocado a empresa sob observação negativa desde outubro de 2025. Além disso, a Fitch projeta uma alavancagem elevada para a companhia, com uma dívida bruta prevista de cerca de 5,4 vezes o EBITDA e uma dívida líquida próximo de 5,0 vezes nos próximos dois anos, o que é considerado elevado para o setor.

Contexto do Rebaixamento

O rebaixamento da nota de crédito da Raízen reflete um desempenho operacional mais fraco do que o esperado, combinado com uma posição de liquidez desafiadora. A empresa enfrenta um aumento notável em sua dívida líquida, que alcançou R$ 53,4 bilhões no segundo trimestre da safra 2025/26, marcando um aumento de 48,8% em relação ao ano anterior. Com R$ 10,5 bilhões em dívidas programadas para vencer nos próximos 18 meses, o risco de refinanciamento é elevado, especialmente em um cenário de juros altos. A Fitch, ao revisar suas projeções, ajustou suas expectativas de moagem para 70,3 milhões de toneladas, contra 73 milhões anteriormente estimadas, destacando também a pressão de preços baixos do açúcar e impactos cambiais negativos.

Detalhes Operacionais e Financeiros

Recentemente, a Raízen também comunicou mudanças em sua governança, com a renúncia de dois membros do conselho de administração em menos de uma semana. A Shell Brazil Holding BV indicou um novo membro, Jorrit Jan Witte Van Der Togt, para o conselho. Em um esforço para melhorar sua situação financeira, a Raízen iniciou um processo de contratação de assessores financeiros para explorar opções estratégicas que visem fortalecer sua liquidez e otimizar a estrutura de capital. Apesar dessas iniciativas, a Fitch considera improvável uma recuperação rápida da nota de crédito, que dependerá de uma redução consistente da alavancagem e um fortalecimento substancial da estrutura de capital.

Implicações Futuras

A manutenção da observação negativa sugere que a Raízen enfrenta um futuro incerto, onde a capacidade de levantar recursos através de vendas de ativos ou suporte dos acionistas é questionável. Com a Fitch projetando um fluxo de caixa livre negativo até 2027 e sem expectativa de pagamento de dividendos, a empresa precisará implementar estratégias eficazes para reverter sua situação financeira. A projeção de EBITDA para os próximos anos é de R$ 10,9 bilhões em 2026 e R$ 11 bilhões em 2027, porém, esse desempenho dependerá da recuperação dos preços e do volume de produção.

Conclusão

Diante desse cenário, a Raízen precisa agir rapidamente para restaurar a confiança de investidores e analistas, enquanto enfrenta o desafio de uma elevada carga de dívidas e a necessidade de um aporte de capital significativo. A capacidade de adaptação às condições do mercado e o alinhamento estratégico com seus acionistas serão cruciais para sua recuperação financeira e a potencial melhoria em sua classificação de crédito.

Fonte: www.moneytimes.com.br