Expectativas crescem em torno de dividendos generosos ao longo do ano.

Investidores esperam um novo dividendo especial da Costco, com histórico de recompensas generosas.

A Costco Wholesale (COST) tem se destacado como um exemplo de como recompensar acionistas de forma excepcional. Desde 2004, a empresa aumentou seu dividendo em impressionantes 1.200%, superando a inflação de 75% nesse período. Além disso, a Costco gastou cerca de $12,5 bilhões em recompra de ações desde 2000, o que também beneficia os acionistas, já que a redução no número de ações em circulação eleva o lucro por ação, contribuindo para a valorização das ações.

Histórico de Dividendos Especiais

Desde 2013, a Costco realizou cinco pagamentos de dividendos especiais, que, embora imprevisíveis, costumam ser extremamente generosos. Por exemplo, em janeiro de 2024, a empresa distribuiu um dividendo especial de R$ 15 por ação, uma quantia 1.370% maior do que o dividendo regular. Na época, as ações da Costco fecharam a $607,92, e os acionistas que compraram antes do anúncio receberam um rendimento de 2,4%, mais do que o dobro das distribuições médias das empresas do S&P 500 em dois anos.

Os dividendos especiais da Costco têm sido consistentemente altos: em 2020, o pagamento foi 1.328% maior que o dividendo regular, enquanto em 2017 e 2015, os valores foram 1.300% e 1.308% maiores, respectivamente. Isso demonstra a estratégia da gestão de emitir pagamentos que significam pelo menos 14 vezes o dividendo trimestral.

Após o anúncio do dividendo especial de 2023, as ações da Costco valorizaram 8% nos cinco dias de negociação subsequentes, à medida que os investidores se apressaram para garantir o pagamento. Essa tendência de anunciar dividendos especiais em tempos de crescimento é estratégica. Antes do dividendo de 2020, a Costco reportou um crescimento nas vendas líquidas de 17% em relação ao ano anterior, e para o dividendo de 2023, o crescimento foi de 15,2%.

Resultados Recentes e Expectativas

No relatório de resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 (encerrado em 23 de novembro de 2025), a Costco apresentou um crescimento de 13,6% no lucro líquido em comparação ao ano anterior, e um aumento de 7,3% na receita proveniente de programas de associação, desconsiderando o impacto do aumento da taxa de associação e taxas de câmbio. Atualmente, a Costco conta com 81,4 milhões de membros pagantes, um aumento de 5,2% em um ano, e 145,9 milhões de portadores de cartões.

A empresa também tem realizado significativas recompras de ações, adquirindo quase 2 milhões de ações em 2024 e 2025, além dos centenas de milhões de ações compradas no ano fiscal de 2023. Essas recompras facilitam o pagamento de dividendos, já que há menos ações a serem remuneradas.

Adicionalmente, a razão de pagamento, que é a porcentagem do lucro líquido destinada ao dividendo regular, diminuiu consideravelmente desde o especial de 2020, alinhando-se com os níveis observados no dividendo especial de janeiro de 2023. Uma razão de pagamento menor proporciona à gestão uma maior flexibilidade para distribuir mais dinheiro aos acionistas.

Fluxo de Caixa e Oportunidades

O fluxo de caixa operacional da Costco alcançou $14,76 bilhões, cerca de três vezes o nível observado no momento do dividendo especial de 2020, e mais do que o dobro em relação a janeiro de 2023. Esse aumento é crucial, pois permite que a empresa faça recompras, aquisições ou distribuições de dividendos sem incorrer em dívidas.

Com todos esses fatores em mente, um novo dividendo especial em 2026 parece uma possibilidade real. Dada a forma como a Costco recompensa seus acionistas anualmente, é preferível estar preparado para um dividendo especial do que perder essa oportunidade. A expectativa é alta, e muitos investidores estão ansiosos para ver o que a gigante do varejo preparou para este ano.