O impacto do último resultado financeiro na percepção do mercado

Uma análise detalhada sobre as ações da Klabin após o balanço financeiro.

As ações da Klabin (KLBN11) tiveram uma valorização de 5,8% em um dia, mesmo após a empresa reportar uma queda de 69% no lucro líquido do quarto trimestre de 2025 (4T25), totalizando R$ 168 milhões. Este fenômeno no mercado reflete uma percepção de que as ações continuam atraentes em termos de valuation, com uma relação preço/valor abaixo da média histórica.

Contexto do Desempenho da Klabin

O desempenho financeiro da Klabin foi impactado principalmente pela sua divisão de celulose, onde o Ebitda caiu 27% para R$ 521 milhões, e a margem recuou de 50% para 37%. Essa diminuição é atribuída a vários fatores, incluindo preços realizados mais baixos e um aumento significativo nos custos operacionais devido a uma parada de manutenção em Ortigueira, que elevou os custos em R$ 485/t. A combinação de um dólar mais fraco e o aumento dos custos fixos também contribuiu para a pressão sobre os resultados.

Apesar dos desafios, o custo caixa unitário apresentou uma ligeira redução de 3% no trimestre, alcançando US$ 236/t, beneficiado por uma diminuição nas despesas com matéria-prima e energia. O Santander continua a manter sua recomendação de compra, estabelecendo um preço-alvo de R$ 29 para a ação, considerando que a empresa ainda possui atributos positivos que atraem investidores.

Detalhes dos Resultados e Avaliações dos Analistas

O BB Investimentos observou que, embora o resultado tenha sido condizente com as expectativas do mercado, a Klabin conseguiu avançar em volumes e manter as margens comparadas ao ano anterior, mesmo sob pressão de preços na celulose e os efeitos das paradas programadas de manutenção. A empresa ainda é vista como negociando com um desconto de 17% sobre sua média histórica de EV/Ebitda, o que leva à recomendação de compra com um preço-alvo de R$ 25,74.

Por outro lado, o Itaú BBA teve uma visão mais crítica, considerando o resultado como negativo, já que o Ebitda ajustado ficou 3% abaixo do que esperavam. Os analistas apontaram que o desempenho abaixo do esperado em relação aos preços da celulose e ao controle de custo em papel e embalagens contribuiu para uma expectativa menos otimista.

A análise do fluxo de caixa livre (FCF) revela que, embora tenha sido negativo, a alavancagem da empresa se manteve estável em 3,3x dívida líquida/Ebitda, respaldada por R$ 1,25 bilhão recebidos em transações florestais. Os analistas do Itaú BBA também mantêm a recomendação de compra, fixando o preço-alvo em R$ 21.

Perspectivas Futuras e Impacto no Mercado

As ações da Klabin estão em um ponto de inflexão, onde as avaliações dos analistas variam, refletindo diferentes perspectivas sobre a recuperação do setor de celulose e papel. A diversificação dos negócios da Klabin, em conjunto com uma estratégia robusta de desalavancagem e um foco em retorno ao acionista, incluindo dividendos e bonificações, reforçam a ideia de que a empresa é uma opção viável para investidores. No entanto, a pressão contínua nos preços e os custos operacionais altos podem impactar negativamente os resultados futuros.

Conclusão

Com a recente valorização das ações, os investidores devem observar de perto as futuras divulgações financeiras e as condições do mercado global de celulose e papel. A combinação de um cenário desafiador com a resiliência da Klabin pode oferecer oportunidades, mas também riscos que devem ser avaliados cuidadosamente.

Fonte: www.moneytimes.com.br