Análise do BTG Pactual alerta para a possibilidade de queda nos lucros do setor

O BTG Pactual recomenda a compra das ações da JBS, mas aponta que o bom momento de lucros dos frigoríficos pode estar chegando ao fim.

Em 5 de outubro de 2023, o BTG Pactual recomenda a compra das ações da JBS (JBSS32), com um preço-alvo de R$ 110, representando uma alta potencial de 57,71%. No entanto, o banco alerta que o impulso positivo nos lucros que sustentou os últimos trimestres pode estar prestes a enfraquecer.

Desempenho da Pilgrim’s Pride e desafios futuros

O desempenho da Pilgrim’s Pride Corporation (PPC), subsidiária da JBS, foi melhor do que o esperado, com um EBITDA ajustado de US$ 633 milhões, superando as expectativas do mercado. Apesar disso, o BTG destaca que a oferta de frango nos Estados Unidos está aumentando, e os preços médios caíram 45% desde maio. Isso indica que os ciclos de mercado podem mudar rapidamente, o que poderia afetar os lucros futuros.

Expectativas e projeções

Os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttila afirmam que, embora o trimestre da PPC tenha sido positivo, a expectativa é que os próximos resultados reflitam a compressão dos spreads no setor. O banco projeta um EBITDA de R$ 10,1 bilhões para a JBS, um resultado sólido, mas que pode não se sustentar frente ao aumento da oferta e à volatilidade dos preços.

Conclusão

O BTG Pactual sugere cautela ao olhar para o futuro dos frigoríficos, uma vez que as margens podem não se manter nas mesmas alturas. As citações da gestão da PPC sobre a volatilidade nos fundamentos do mercado de commodities em setembro reforçam essa preocupação. Assim, a recomendação de compra para a JBS permanece, mas com uma visão mais cautelosa sobre o cenário futuro.