Análise do UBS BB sobre o cenário da Copasa e seu futuro.

UBS BB revisa preço-alvo da Copasa, destacando o impacto da privatização.

O impacto da privatização na Copasa

O UBS BB atualizou suas projeções para a Copasa (CSMG3) em um momento crucial, considerando a possibilidade de privatização da companhia. A análise indica que o preço-alvo das ações foi elevado para R$ 48 até o final de 2026, prevendo um potencial de valorização de 9%. Essa mudança de perspectiva reflete uma transição no debate sobre a empresa, que agora foca mais na atratividade da privatização do que na mera possibilidade de sua realização.

Mudança de Valuation e Metodologia

Os analistas ajustaram a metodologia de valuation, passando do modelo EV/EBITDA para o EV/RAB, que considera o valor dos ativos regulados da empresa. Essa nova abordagem permite uma avaliação mais precisa dos investimentos em infraestrutura e a remuneração desses ativos pela regulação do setor de saneamento. O valor justo das ações, em um cenário de permanência estatal, é estimado em R$ 32, enquanto que no cenário de privatização, esse valor pode chegar a R$ 64, dependendo da continuidade dos incentivos fiscais.

A opcionalidade da Copasa e os desafios à frente

Os analistas do UBS ressaltam que a principal vantagem da Copasa reside em sua opcionalidade. Com a PEC 24/23, que eliminou a necessidade de referendo para a privatização, a empresa está em um ponto de virada. A expectativa é de que, caso a privatização avance, a companhia poderá se tornar mais atraente para investidores, com um aumento significativo na disciplina de mercado e na governança.

Investimentos e Eficiência: O que esperar

No cenário de privatização, a Copasa deverá aumentar seus investimentos em infraestrutura, promovendo um compartilhamento gradual dos ganhos de eficiência com os clientes, além de continuar se beneficiando dos incentivos fiscais relacionados ao JCP. Caso permaneça como estatal, os investimentos e a eficiência provavelmente serão limitados, restringindo o potencial de valorização das ações. A reavaliação da companhia dependerá, portanto, de como será percebida a qualidade da regulação e da governança no futuro próximo.

Conforme destacado pelos analistas, o futuro da Copasa está intimamente ligado à evolução do cenário regulatório e à disposição do governo de Minas Gerais em avançar em direção a uma gestão mais clara e eficiente. As próximas semanas serão cruciais para determinar o rumo da companhia e suas perspectivas de valorização no mercado.

Fonte: www.moneytimes.com.br