A agência Fitch revisa a avaliação da Cosan devido à alavancagem.

A Cosan (CSAN3) teve sua perspectiva rebaixada para negativa pela Fitch, que mantém o rating 'BB'.

Cosan CSAN3 enfrenta desafios financeiros em 2025

A Cosan (CSAN3) se encontra em um momento crítico, após a agência de classificação de risco Fitch revisar sua perspectiva de ‘estável’ para ‘negativa’. Esse movimento reflete a preocupação com a elevada alavancagem da empresa e sua dependência contínua de desinvestimentos para aliviar a pressão sobre seu perfil financeiro.

A avaliação da Fitch e suas implicações

A Fitch não apenas rebaixou a perspectiva da Cosan, mas também manteve seu rating em ‘BB’ para dívidas internacionais. Este rating foi apoiado pela conclusão recente do follow-on da Cosan, que ajudou a reduzir seu endividamento e proporcionou mais flexibilidade para a implementação de sua estratégia de desinvestimento.

Os analistas da Fitch enfatizam que a Cosan precisa continuar a reduzir sua alavancagem, e o sucesso em vendas de ativos é crucial para alinhar seus indicadores financeiros aos padrões exigidos para o rating em questão. A expectativa é de que a empresa enfrente um fluxo de caixa livre negativo em torno de R$ 2,5 bilhões em 2025, principalmente devido a altos pagamentos de juros.

Projeções financeiras e dividendos

De acordo com as projeções da Fitch, a Cosan deve receber um fluxo médio anual de dividendos de R$ 2,3 bilhões, provenientes principalmente de suas subsidiárias, como Compass e Rumo (RAIL3). Contudo, a Cosan não deverá distribuir dividendos, o que pode impactar sua capacidade de gerenciar o endividamento nos próximos anos. Essa dinâmica entre dividendos e pagamentos de juros será essencial para a saúde financeira da empresa.

Mudanças na composição acionária

Após o follow-on, a composição acionária da Cosan viu a entrada de novos investidores minoritários, como BTG Holding e Perfin Infra. Apesar dessas mudanças, o controlador permaneceu inalterado, o que é considerado positivo para a governança e a qualidade de crédito da empresa. A Fitch acredita que essa nova estrutura acionária poderá melhorar a supervisão e o acesso ao mercado.

O portfólio diversificado da Cosan

A Cosan conta com um portfólio robusto e diversificado, que é um dos principais pilares que sustentam seus ratings. Suas subsidiárias dominam o mercado em áreas como produção de açúcar e etanol, distribuição de combustíveis e lubrificantes, além de operações ferroviárias e de gás natural. A qualidade geral do portfólio é vista como compatível com um rating ‘BB’, segundo a Fitch.

Em resumo, a Cosan (CSAN3) enfrenta um caminho desafiador em 2025, com a necessidade premente de ajustar sua estratégia financeira para melhorar sua posição de crédito e atender às exigências do mercado.

Fonte: www.moneytimes.com.br