Petrobras (PETR4): Dividendos menores e pré-sal continuam atraindo investidores

11/12/2025
15:22

Desafios em dividendos podem afetar o apetite por ações da Petrobras

Os desafios em dividendos e a forte presença no pré-sal afetam a Petrobras.

Petrobras (PETR4) ainda se destaca, mas com dividendos desafiadores

A Petrobras (PETR4) continua a ser um investimento interessante no mercado, especialmente pela atratividade de seus ativos do pré-sal. Segundo o Itaú BBA, as características desses ativos, que incluem um baixo custo de extração e alta produtividade, permitem que a empresa mantenha uma produção forte mesmo em um cenário de preços baixos do petróleo. No entanto, o atual dividend yield em um único dígito tem afastado parte dos investidores.

Impacto da redução nos dividendos sobre os investidores

Historicamente, a Petrobras ofereceu retornos aos acionistas superiores a 20%. Contudo, a situação atual reflete um ambiente mais conservador, onde a expectativa de um preço do petróleo abaixo de US$ 60 por barril no curto prazo e limitações na capacidade de investimento (capex) nos próximos anos colocam em dúvida o apetite dos investidores. O Itaú BBA alerta que essa situação pode aumentar a preocupação sobre a dívida bruta da companhia.

Mudanças estratégicas e foco no etanol

Outro aspecto mencionado é a entrada da Petrobras no segmento de etanol, um tema que tem gerado discussões nas reuniões com investidores. Embora o investimento em etanol não represente uma fatia significativa do capex total, muitos preferem que a empresa concentre seus esforços em suas operações principais. A busca por clareza nas estratégias de transição energética é uma demanda crescente entre os acionistas.

Preservação da política de dividendos

Mesmo diante de desafios, a Petrobras reafirmou sua intenção de preservar a política de dividendos, com o CFO Fernando Melgarejo informando que, mesmo em cenários mais pessimistas, contratos já firmados serão honrados. No entanto, novos investimentos podem ser revistos, o que traz uma camada adicional de incerteza.

Expectativas de produção e controle de custos

O banco destaca que a estatal se comprometeu a cumprir o capex previsto para 2026, podendo até aumentar se a plataforma P-80 for antecipada. Essa projeção reforça a confiança da Petrobras em atingir sua meta de produção de 2,5 milhões de barris por dia, com possibilidade de chegar a 2,6 milhões. Os cortes de custos esperados para 2026 também são uma parte importante da estratégia da empresa, com foco na redução das despesas atreladas a plataformas paradas e na diminuição dos custos de extração.

Ao balancear seus investimentos, a Petrobras busca não apenas manter sua competitividade no mercado, mas também garantir a segurança financeira em um ambiente volátil como o atual. A forma como a empresa irá gerenciar sua combinação de dividendos e investimentos será crucial para sua imagem perante os investidores e para sua posição no mercado energético.