O mercado de títulos nos Estados Unidos enfrenta uma fase de queda acentuada, com o rendimento do título de referência de 10 anos alcançando o nível mais alto desde o surgimento da bolha das empresas ponto-com, na década de 1990. Este cenário é preocupante, já que os títulos do governo americano são considerados uma das opções mais seguras para investidores, especialmente em períodos de turbulência econômica. No entanto, a situação atual aponta para um colapso inesperado nesse segmento.
A economia dos EUA se apresenta forte, possivelmente até demais, sustentada por investimentos significativos em inteligência artificial. No entanto, a inflação permanece elevada, pressionada por custos crescentes de combustíveis. Espera-se que o Federal Reserve atue novamente para tentar desacelerar essa situação. O aumento dos rendimentos dos títulos, que afeta diretamente as taxas de juros de hipotecas e financiamentos, está impactando negativamente o poder de endividamento dos cidadãos americanos.
Recentemente, a taxa de um empréstimo imobiliário de 30 anos superou 7% pela primeira vez desde o início de 2025, refletindo o aumento constante nas taxas de juros atreladas ao mercado de títulos. Ao mesmo tempo, os investidores têm se afastado desse mercado, vendendo seus papéis e exigindo rendimentos mais altos nos leilões de títulos do governo, em resposta à inflação que continua a pressionar os preços.
Os rendimentos mais altos, embora atrativos, ainda não foram suficientes para trazer um número significativo de investidores de volta ao mercado de títulos. Isso tem empurrado os rendimentos cada vez mais para cima, rompendo barreiras que não eram vistas há décadas. O rendimento de 5,34% para os títulos de 10 anos é o mais alto desde 2002, e chegou a atingir patamares que não eram vistos desde 2007.
O mercado de trabalho também se mantém forte, com a taxa de desemprego projetada em 4,1%, considerada um nível de “pleno emprego” pelos economistas. O consumo das famílias continua robusto, impulsionado por um mercado de ações positivo. Além disso, os gastos anuais com infraestrutura de inteligência artificial estão sendo medidos em trilhões de dólares e devem continuar a crescer, mesmo diante das altas taxas de juros.
Por outro lado, o aumento da dívida pública, resultado dos gastos massivos do governo, tem gerado preocupações sobre a sustentabilidade fiscal do país. Esses problemas não são exclusivos dos Estados Unidos, pois a ressurgência da inflação e as preocupações com a dívida têm elevado as taxas de juros em todo o mundo. Por exemplo, o título do governo britânico de 30 anos atingiu 6% na quinta-feira, a primeira vez desde 1998.
