Análise do desempenho do banco e perspectivas para 2026

Resultados do Santander levam a ações em queda; analistas apontam deterioração na qualidade dos ativos.

O Santander (SANB11) divulgou recentemente seus resultados financeiros, que, embora tenham ficado dentro das expectativas, revelaram preocupações significativas sobre a qualidade dos ativos e a inadimplência. O lucro reportado foi de R$ 4,1 bilhões, ligeiramente acima das projeções do mercado, que estimavam R$ 4 bilhões. No entanto, a reação do mercado não foi positiva, com as ações do banco caindo cerca de 5% nas últimas sessões.

Análise da Qualidade dos Resultados

Os analistas do Safra destacaram que, apesar do lucro total estar alinhado com as expectativas, o lucro antes de impostos ficou 5% abaixo do consenso, e o lucro antes das provisões recuou 7% em relação às estimativas. Esses números foram impactados pela queda na receita líquida de juros e pelo aumento das despesas operacionais. A redução das provisões, que caiu 10% na comparação trimestral, também foi vista com cautela, dada a diminuição nos níveis de cobertura dos créditos.

Outro ponto de preocupação é o aumento dos créditos inadimplentes, que superou as expectativas baseadas nos indicadores de inadimplência de curto prazo. O segmento de pequenas e médias empresas (PMEs) foi o mais afetado, com um aumento contínuo nos atrasos entre 15 e 90 dias. Em pessoas físicas, os NPLs acima de 90 dias cresceram 40 pontos-base em relação ao trimestre anterior, levantando bandeiras vermelhas sobre a saúde financeira dos clientes do banco.

Desempenho e Expectativas do Banco

O CEO do Santander, Mario Leão, declarou que a estratégia do banco para 2026 será focada em um crescimento seletivo, especialmente em segmentos de alta renda, enquanto busca otimizar sua exposição na baixa renda. Apesar de uma perspectiva mais otimista para alguns portfólios, ele reconheceu que setores como o agronegócio e pequenas empresas continuam pressionados. Mesmo com a expectativa de queda nos juros, ele alertou que a Selic deve permanecer em patamares elevados por mais algum tempo.

Os analistas do Citi corroboram a visão cautelosa, enfatizando que a qualidade dos ativos continua sendo um desafio. A inadimplência em várias faixas de atraso está em alta, e as negociações de dívidas ganharam peso na carteira de crédito do banco. A equipe do Citi também notou que os esforços de eficiência não atenderam às expectativas, o que pode dificultar a recuperação do retorno sobre o patrimônio.

Implicações para Investidores

Diante desse cenário, as recomendações dos analistas variam. A XP sugere a compra das ações do Santander, com um preço-alvo de R$ 35, enquanto o Safra adota uma postura mais neutra, com um preço-alvo de R$ 40, indicando um potencial de valorização de 11%. A expectativa geral é de que o desempenho do banco nos próximos meses dependerá mais da evolução econômica externa do que de melhorias operacionais internas.

Conclusão

Os resultados do Santander apresentam um quadro complexo, onde lucros estão sendo ofuscados por sinais de deterioração na qualidade dos ativos e aumento da inadimplência. Apesar de tentativas de crescimento em segmentos menos arriscados, os desafios permanecem, exigindo uma vigilância constante dos investidores sobre o desempenho do banco em um ambiente econômico que continua a apresentar incertezas.

Fonte: www.moneytimes.com.br